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2017年水泥行業(yè)經濟運行及2018年展望
發(fā)布時間：
2018-02-23
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2017年是實施“十三五”規(guī)劃的重要一年，也是供給側結構性改革的深化之年。在固定資產投資和消費增速依然下滑趨勢背景下，2017年全國水泥產量將迎來了2015年以來第二次負增長，但不同以往，供給端貢獻顯著，受多地區(qū)大氣污染治理、環(huán)保督察、礦山治理、煤炭以及錯峰運輸導致成本上升等因素影響，表現出淡季不淡，旺季更旺的特點,行業(yè)整體庫存低位運行，水泥價格的持續(xù)回升，效益創(chuàng)歷史第二高位。尤其是進入11月份，南方地區(qū)在供給偏緊，需求旺盛的背景下，企業(yè)庫存普遍偏低，南方價格出現大幅度上漲，帶動了整個水泥行業(yè)景氣的回升。但值得擔憂的是新增產能還在繼續(xù)，去產能政策沒有得到落實，行業(yè)健康發(fā)展依然受制于產能過剩。
一、宏觀背景：固定資產投資增速繼續(xù)小幅回落
根據國家統(tǒng)計局最新數據顯示，2017年全國固定資產投資（不含農戶）增速連續(xù)五個月下行至新低，但回落幅度不大；房地產投資增速延續(xù)下行走勢，房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積和新開工面積保持較好的增長，土地購置面積同比大幅提升；基建投資增速保持高位運行，道路運輸投資和水利管理業(yè)投資均保持快速增長，鐵路運輸投資增長放緩。
2017年，全國固定資產投資同比增長7.2%，增速較1-11月持平，低于去年同期0.9個百分點。
2017年，全國房地產開發(fā)投資同比增長7.0%，增速較1-11月回落0.5個百分點。土地成交價款13643億元，增長49.4%，增速提高2.4個百分點支撐了地產投資增長。
基礎設施投資保持高位運行。2017年，全國基礎設施投資（不含電力）同比增長19%，高于去年同期1.6個百分點。
二、水泥產量：全年小幅下降，南強北弱
據國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2017年全國累計水泥產量23.16億噸，同比下降0.2%。為2015年后第二次負增長，水泥需求呈現逐步下降趨勢。全國累計熟料產量14億噸，同比增長1.24%。
區(qū)域特點：南部略強，北部偏弱。全國31個省份，有18個省份是同比負增長，其中，有11省位于北方地區(qū)。華北、東北大幅度下滑，西部的陜甘地區(qū)和川渝地區(qū)也表現較弱，華東和中南略有增長。寧夏、安徽、西藏、廣東需求表現最好。
三、水泥價格：庫存低位運行，價格大幅上漲
自年初以來，全國水泥市場價格呈現持續(xù)上升態(tài)勢，尤其是進入8月份市場旺季后，水泥價格在保持了與往年相同的、規(guī)律性的基礎上，呈現出加速上漲趨勢。根據數字水泥網跟蹤顯示，全國水泥平均市場價格從年初2月份327元/噸上漲至12月份的415元/噸（不含西藏），年末比年初漲幅27%。不同地區(qū)供求關系出現較大差異，尤其是以華東、華南為代表的地區(qū)價格短期間漲幅較大，表現搶眼。
從數字水泥網站跟蹤情況看，今年水泥市場價格表現持續(xù)上漲的主要原因：一是受環(huán)保治理、錯峰生產、節(jié)能減排等限產因素影響，改變了供需形勢，庫存呈低位運行。歷史上首次的環(huán)保督察對地方政府的壓力也是前所未有，督查期間，企業(yè)幾乎全面停產，地方政府為控制全年排放總量指標，也要求企業(yè)停產，致使庫存下降，供貨緊張，價格上漲，尤其是華東等局部地區(qū)階段性的供不應求，出現大幅度的上漲。二是今年煤炭（2017年動力煤價格連續(xù)回升，10月價格創(chuàng)年內新高）、石灰石開采（加大礦山治理力度）以及運輸成本（多地區(qū)為保障空氣質量限制運輸）繼續(xù)提升，也促使企業(yè)必需保持水泥價格穩(wěn)定在相對高位，才能獲取合理利潤。
行業(yè)整體庫存為近三年最低為，貫穿全年，水泥庫存的持續(xù)低位運行，使得行業(yè)價格相對堅挺，年底，以華東為代表的局部地區(qū)庫存告急，不足30%，使得價格快速上漲。
分區(qū)域來看，六大區(qū)域中，華東地區(qū)在水泥需求略增和供給收縮共同作用下，價格一路上漲，價位快速升到全國首位，現貨平均成交價達到504元/噸（PO42.5散）；中南地區(qū)價格同樣上升明顯，成交價格為433元/噸，位居全國第二位。其余地區(qū)也均有一定上漲，但與其他地區(qū)相比，幅度相對偏小，企業(yè)盈利狀態(tài)也得到改善。
四、效益情況：行業(yè)利潤持續(xù)增長，全年利潤877億元
雖然全年水泥產銷為負增長，但由于價格持續(xù)走高，加之近幾年大企業(yè)對節(jié)能減排技術應用持續(xù)投入，以及運用互聯網技術帶來的管理效率的提高，多數企業(yè)銷售成本有了10%以上的降幅。根據國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2017年，水泥行業(yè)整體效益水平比去年有了大幅度的提升，水泥行業(yè)實現收入9149億元，同比增長17.89%，利潤總額877億元，同比增長94.41%。利潤總額已經位居歷史利潤第二位，僅次于2011年歷史最高點。
五、進出口：熟料進口大幅度增加
隨著國內水泥和熟料價格的上漲，水泥企業(yè)出口意愿有明顯下降，2017年水泥和熟料分別出口876萬噸和410萬噸，同比增長7.6%和下降57.44%，熟料下降明顯，主要是因為自年初以來，熟料價格快速上升，同時由于多種限產因素，造成熟料庫存一直很低，惜售情況也導致熟料出口量明顯下降。
相反，水泥熟料進口量卻又明顯上升，2017年熟料進口87萬噸，同比大幅增長1869%。主要原因是國內較高的熟料價格，部分地區(qū)超過500元/噸且熟料企業(yè)惜售，導致部分粉磨企業(yè)不得不到海外尋求熟料資源進行補給，從目前看主要是來自越南的熟料為主，進口的省份集中在海南、山東和浙江。未來一段時間，水泥熟料的進口量預計將持續(xù)增長。
六、2018年水泥行業(yè)展望
從需求層面看，由于房地產投資與基建投資仍然是影響水泥需求的主要因素。1、從房地產投資來看，各地密集出臺的房地產調控政策可能會在2018年逐漸傳導至投資，抑制房地產投資增長，預計房地產投資將從7%下滑至4%左右。2、從基建投資來看，中央經濟會議，將精準扶貧列為第二大攻堅戰(zhàn)，預計未來三年將快速推動中西部和貧困地區(qū)的基建需求，使得2018年基礎設施投資增速有望維持2017年高位。因此2018年我國水泥需求總體趨勢受房地產投資下降的影響將表現出穩(wěn)中略有下降，但下降幅度會比較小，預計下降2%以內。
從價格和效益來看，在整體供給側改革的背景下，尤其是三年的污染防治重點打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)等環(huán)保等治理因素，水泥供給將繼續(xù)受限，且力度將有增無減，行業(yè)預計將維持中低庫存運行。同時，行業(yè)自律也逐步走向成熟，加上2018年年初價格將維持在歷史較高水平都有利的支撐了2018年全年的價格和效益水平，預計2018年水泥均價將比2017年將再上一個臺階，效益水平將創(chuàng)歷史新高。
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