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2016年上半年水泥市場回顧及下半年展望
摘要：上半年，在國家出臺(tái)穩(wěn)增長政策下，基建和房地產(chǎn)投資均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，全國水泥市場需求也因此呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢，并在行業(yè)協(xié)會(huì)和各主導(dǎo)企業(yè)積極開展行業(yè)自律措施下，水泥價(jià)格得以有所抬頭，但整體價(jià)格水平仍然偏低，導(dǎo)致行業(yè)效益與去年同期仍舊較大差距。展望下半年，穩(wěn)增長仍是國家主基調(diào)，預(yù)計(jì)基建投資將會(huì)繼續(xù)加碼，房地產(chǎn)投資增速或逐月縮減，但全年將會(huì)明顯好于去年，水泥需求量全年預(yù)計(jì)呈低速增長，效益也將會(huì)有望與去年持
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2016-08-03
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摘要：上半年，在國家出臺(tái)穩(wěn)增長政策下，基建和房地產(chǎn)投資均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，全國水泥市場需求也因此呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢，并在行業(yè)協(xié)會(huì)和各主導(dǎo)企業(yè)積極開展行業(yè)自律措施下，水泥價(jià)格得以有所抬頭，但整體價(jià)格水平仍然偏低，導(dǎo)致行業(yè)效益與去年同期仍舊較大差距。展望下半年，穩(wěn)增長仍是國家主基調(diào)，預(yù)計(jì)基建投資將會(huì)繼續(xù)加碼，房地產(chǎn)投資增速或逐月縮減，但全年將會(huì)明顯好于去年，水泥需求量全年預(yù)計(jì)呈低速增長，效益也將會(huì)有望與去年持平甚至略有增長。
簡述：上半年，在國家出臺(tái)穩(wěn)增長政策下，基建和房地產(chǎn)投資均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，全國水泥市場需求也因此呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢，并在行業(yè)協(xié)會(huì)和各主導(dǎo)企業(yè)積極開展行業(yè)自律措施下，水泥價(jià)格得以有所抬頭，但整體價(jià)格水平仍然偏低，導(dǎo)致行業(yè)效益與去年同期仍舊較大差距。展望下半年，穩(wěn)增長仍是國家主基調(diào)，預(yù)計(jì)基建投資將會(huì)繼續(xù)加碼，房地產(chǎn)投資增速或逐月縮減，但全年將會(huì)明顯好于去年，水泥需求量全年預(yù)計(jì)呈低速增長，效益也將會(huì)有望與去年持平甚至略有增長。
一、需求側(cè)：基建和房地產(chǎn)投資雙回升，帶動(dòng)水泥需求回暖
2016年上半年我國經(jīng)濟(jì)增長有所企穩(wěn)，其中與水泥需求緊密相關(guān)的基建投資和房地產(chǎn)投資有明顯回升和改善，使得水泥需求表現(xiàn)好于預(yù)期，呈低速增長態(tài)勢。
上半年，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）4.9萬億元，同比增長20.9%，其中，水利管理業(yè)投資增長27.1%，增速加快3.6個(gè)百分點(diǎn)；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長26.6%，增速回落2.8個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長13.5%，增速加快3個(gè)百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長9%，增速回落3.2個(gè)百分點(diǎn)。整體看，基建投資對我國水泥需求具有明顯支撐作用。
1-6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速6.1%，環(huán)比1-5月增速回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，但較去年同期增長1.5個(gè)百分點(diǎn)。近年來，房地產(chǎn)投資成為影響水泥需求變化的關(guān)鍵因素，2014年房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期惡化，2015年去庫存壓力主導(dǎo)，投資低迷，直接導(dǎo)致水泥需求負(fù)增長。2016年開局，市場銷售好轉(zhuǎn)帶動(dòng)新開工、竣工、施工等增速回升。
整體看，基建投資對我國水泥需求具有明顯支撐作用，而房地產(chǎn)是今年水泥需求正增長的主要驅(qū)動(dòng)力。
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2016年1~6月份，我國水泥產(chǎn)量11.1億噸，同比增長3.2%，自3月以來累計(jì)水泥產(chǎn)量連續(xù)4個(gè)月穩(wěn)定在3%以上的低速增長，高于2015年（本世紀(jì)首次下滑年份），但低于2014年（歷史峰值年份）。
從區(qū)域來看，六大區(qū)均有不同程度改善；華北地區(qū)表現(xiàn)最為搶眼，產(chǎn)量增速接近兩位數(shù)，實(shí)現(xiàn)9%的高速增長，南部地區(qū)也均實(shí)現(xiàn)了正增長，西南、中南和華東同比分別增長5.8%，4.25%和1.2%，東北與去年持平，僅西北呈現(xiàn)負(fù)增長。
分省來看，有21個(gè)省份同比正增長，10個(gè)省同比負(fù)增長，其中西藏以49%的增速位居個(gè)省第一位，其次為河北、云南、廣西，分別增長18%、14%、11%。除產(chǎn)量較小的北京、上海外，下滑最大的是新疆，比去年下降8.7%，其次是陜西下滑6.5%。
二、供給側(cè)：產(chǎn)能利用率依舊偏低，產(chǎn)能過剩的行業(yè)基本面沒有變化
據(jù)中國水泥協(xié)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，2016年上半年全國新點(diǎn)火的新型干法水泥熟料生產(chǎn)線共有8條，合計(jì)年度熟料產(chǎn)能1085萬噸（多數(shù)為產(chǎn)能置換項(xiàng)目）。此外，有3條生產(chǎn)線工程建設(shè)已經(jīng)基本完成，但未點(diǎn)火。新點(diǎn)火產(chǎn)能全部在南部省份，其中：湖北3條，兩廣地區(qū)3條，云南和貴州各1條，截止到2016年6月份，全國新型干法水泥生產(chǎn)線累計(jì)1773條，設(shè)計(jì)熟料產(chǎn)能達(dá)18.2億噸，實(shí)際年熟料產(chǎn)能超過20億噸。從目前跟蹤的在建生產(chǎn)線進(jìn)度情況看，預(yù)計(jì)2016年下半年仍將會(huì)有2500萬噸左右產(chǎn)能新點(diǎn)火釋放（根據(jù)市場需求狀況及企業(yè)建設(shè)進(jìn)度或有出入）。
2016年5月份國務(wù)院辦公廳發(fā)布34號(hào)文件《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見》中，提出嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，2020年底前，嚴(yán)禁備案和新建擴(kuò)大產(chǎn)能的水泥熟料、平板玻璃建設(shè)項(xiàng)目；2017年底前，暫停實(shí)際控制人不同的企業(yè)間的水泥熟料、平板玻璃產(chǎn)能置換，這一政策將預(yù)計(jì)對今后遏制新增產(chǎn)能項(xiàng)目產(chǎn)生積極影響。同時(shí)，以新疆為代表的省份，在政府、行業(yè)協(xié)會(huì)和各主導(dǎo)企業(yè)積極開展行業(yè)脫困解困措施，為推動(dòng)行業(yè)效益回升，起到了明顯的積極作用。
上半年我國水泥熟料產(chǎn)能利用率依舊較低，僅為64.5%，與80%的目標(biāo)值存在較大差距，行業(yè)“去產(chǎn)能”之路，任重而道遠(yuǎn)。國辦廳2016年[34]號(hào)文提出到2020年再壓減一批熟料產(chǎn)能，使得產(chǎn)能利用率回歸到合理區(qū)間。根據(jù)中國水泥協(xié)會(huì)測算，如實(shí)現(xiàn)80%的合理運(yùn)轉(zhuǎn)率目標(biāo)，至少需要壓減3.9億噸的熟料產(chǎn)能。
三、水泥市場區(qū)域建設(shè)協(xié)調(diào)和整合變化情況
區(qū)域市場的建設(shè)和協(xié)同是水泥行業(yè)目前與其它行業(yè)最大的區(qū)別。同時(shí)，在鋼鐵和煤炭等幾個(gè)產(chǎn)能過剩行業(yè)中，只有水泥行業(yè)依靠行業(yè)協(xié)會(huì)組織在市場整合和協(xié)同中做出了行之有效的工作。今年上半年表現(xiàn)突出，各級(jí)行業(yè)協(xié)會(huì)圍繞國務(wù)院辦公廳34號(hào)文件開展區(qū)域市場協(xié)調(diào)工作，以穩(wěn)增長為前提，以調(diào)結(jié)構(gòu)為手段，以增效益為目的。抓住了產(chǎn)能過剩、無序競爭等主要問題，提出了嚴(yán)禁新增產(chǎn)能、壓減落后產(chǎn)能、推進(jìn)聯(lián)合重組、開展錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥行業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金、開展區(qū)域整合、維護(hù)行業(yè)自律的措施，。
在市場整合方面，“冀東和金隅”的整合，成為今年上半年我國水泥區(qū)域市場建設(shè)和聯(lián)合重組的一個(gè)亮點(diǎn)，在兩大龍頭的積極協(xié)調(diào)下，京津冀市場價(jià)格迅速回暖，效益明顯回升，帶動(dòng)了我國北方地區(qū)水泥行業(yè)大幅度減虧。
四、價(jià)格：整體價(jià)格水平仍偏低
2016年上半年，在基建和房地產(chǎn)投資回升拉動(dòng)下，國內(nèi)水泥需求呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢，在行業(yè)協(xié)會(huì)和各主導(dǎo)企業(yè)積極開展行業(yè)自律措施下，水泥月度價(jià)格走勢得以有所抬頭，但整體價(jià)格水平仍偏低。據(jù)數(shù)字水泥監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上半年水泥價(jià)格在2月見底后，3月份開始抬頭向上，至6月份全國平均成交價(jià)格漲至257元/噸，同比僅下跌2%；因一季度價(jià)格較低，上半年平均價(jià)格低于去年同期40元/噸，降幅為13%，依然處于近八年來最低水平。
分區(qū)域看，上半年六大區(qū)域水泥價(jià)格均低于去年同期水平，其中跌幅度最大的是中南和東北地區(qū)，分別在17%和16%；華北、華東、西南和西北地區(qū)分別低于去年同期13%、11%、10%和12%。從月度數(shù)據(jù)看，在4~5月份，六大區(qū)域價(jià)格雖有不程度的上調(diào)，但因?qū)嶋H上漲幅度有限以及局部地區(qū)上調(diào)后又出現(xiàn)回落現(xiàn)象，致使上半年整體價(jià)格提升幅度不大。
分省市看，6月單月價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)上漲的有10個(gè)地市，其中漲幅最大的是河北石家莊，環(huán)比上調(diào)14.29%；環(huán)比出現(xiàn)下跌的地市有8個(gè)，跌幅最大的是江蘇南京和上海，均在10%左右。
五、效益：上半年利潤同比下滑，發(fā)展趨勢向好
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年上半年，水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入3828億元，同比下降4.7%，降幅繼續(xù)收窄；全行業(yè)實(shí)現(xiàn)水泥利潤總額95.5億元，同比下降26.6%，降幅較1-5月份減少26個(gè)百分點(diǎn)。6月份單月水泥利潤總額為50.6億元，較去年同期增長11億元，同比增長28%。
上半年水泥行業(yè)的銷售利潤率僅為2.5%，低于工業(yè)行業(yè)利潤率5.7%平均水平。從區(qū)域特點(diǎn)看，上半年年北部呈減虧狀態(tài)，南部盈利能力同比有所減弱。
水泥行業(yè)在持續(xù)多年產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的重壓下，陷入前所未有的困境。從上半年水泥行業(yè)的盈利情況來看，雖然利潤水平比前幾年都要差，但我們也應(yīng)該看到，在行業(yè)協(xié)會(huì)和大企業(yè)的共同努力下，行業(yè)的盈利情況正在逐月好轉(zhuǎn)，趨勢向好，預(yù)計(jì)下半年行業(yè)利潤水平較上半年會(huì)有大幅提升。
六、水泥出口：水泥熟料出口大幅增長
在當(dāng)前我國水泥需求低迷，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的背景下，出口企業(yè)看低國內(nèi)需求前景，同時(shí)也為減少對國內(nèi)市場的供給壓力，加大了熟料的出口力度，從年初開始，熟料出口量同比去年呈持續(xù)增長趨勢，截止到6月份，熟料出口同比增長118%，但出口的熟料價(jià)格大幅下滑，也說明企業(yè)在出口獲利將大幅減少，更多的是攤銷成本，調(diào)節(jié)長三角地區(qū)的供給壓力。
七、下半年預(yù)測：利潤有望與去年持平甚至略有增長
從需求來看，從目前全國房地產(chǎn)投資和基建投資發(fā)展趨勢來看，尤其是房地產(chǎn)投資先行指標(biāo)的“房屋新開工面積”同比增長高達(dá)14.9%的高位，將對未來房地產(chǎn)投資起到支撐。但5、6月份的房地產(chǎn)投資、銷售面積、到位資金、房價(jià)四個(gè)指標(biāo)呈現(xiàn)減速或回落，因此，下半年水泥需求增速繼續(xù)走高可能性不大，但下半年水泥需求有望繼續(xù)保持低位增長，預(yù)計(jì)全年水泥需求將保持在1~3%的低速增長。
從價(jià)格來看，目前，我國主要消費(fèi)市場京津冀和兩廣地區(qū)的整體景氣回升，需求量和競爭環(huán)境明顯改善，預(yù)計(jì)這兩個(gè)地區(qū)同比去年利潤有較大提升。對于長三角地區(qū)由于“天氣”、“G20峰會(huì)”等因素存在一定的變數(shù)，但四季度的價(jià)格回暖依舊是大概率事件，價(jià)格有望超去年同期水平。
2016年在需求回暖和各地區(qū)在供給側(cè)改革逐步深化的背景下，利潤有望與去年持平甚至略有增長。
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