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2016年上半年水泥市場回顧及下半年展望
摘要：上半年，在國家出臺穩(wěn)增長政策下，基建和房地產投資均實現(xiàn)穩(wěn)健增長，全國水泥市場需求也因此呈現(xiàn)弱復蘇態(tài)勢，并在行業(yè)協(xié)會和各主導企業(yè)積極開展行業(yè)自律措施下，水泥價格得以有所抬頭，但整體價格水平仍然偏低，導致行業(yè)效益與去年同期仍舊較大差距。展望下半年，穩(wěn)增長仍是國家主基調，預計基建投資將會繼續(xù)加碼，房地產投資增速或逐月縮減，但全年將會明顯好于去年，水泥需求量全年預計呈低速增長，效益也將會有望與去年持
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2016-08-03
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摘要：上半年，在國家出臺穩(wěn)增長政策下，基建和房地產投資均實現(xiàn)穩(wěn)健增長，全國水泥市場需求也因此呈現(xiàn)弱復蘇態(tài)勢，并在行業(yè)協(xié)會和各主導企業(yè)積極開展行業(yè)自律措施下，水泥價格得以有所抬頭，但整體價格水平仍然偏低，導致行業(yè)效益與去年同期仍舊較大差距。展望下半年，穩(wěn)增長仍是國家主基調，預計基建投資將會繼續(xù)加碼，房地產投資增速或逐月縮減，但全年將會明顯好于去年，水泥需求量全年預計呈低速增長，效益也將會有望與去年持平甚至略有增長。
簡述：上半年，在國家出臺穩(wěn)增長政策下，基建和房地產投資均實現(xiàn)穩(wěn)健增長，全國水泥市場需求也因此呈現(xiàn)弱復蘇態(tài)勢，并在行業(yè)協(xié)會和各主導企業(yè)積極開展行業(yè)自律措施下，水泥價格得以有所抬頭，但整體價格水平仍然偏低，導致行業(yè)效益與去年同期仍舊較大差距。展望下半年，穩(wěn)增長仍是國家主基調，預計基建投資將會繼續(xù)加碼，房地產投資增速或逐月縮減，但全年將會明顯好于去年，水泥需求量全年預計呈低速增長，效益也將會有望與去年持平甚至略有增長。
一、需求側：基建和房地產投資雙回升，帶動水泥需求回暖
2016年上半年我國經濟增長有所企穩(wěn)，其中與水泥需求緊密相關的基建投資和房地產投資有明顯回升和改善，使得水泥需求表現(xiàn)好于預期，呈低速增長態(tài)勢。
上半年，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)）4.9萬億元，同比增長20.9%，其中，水利管理業(yè)投資增長27.1%，增速加快3.6個百分點；公共設施管理業(yè)投資增長26.6%，增速回落2.8個百分點；道路運輸業(yè)投資增長13.5%，增速加快3個百分點；鐵路運輸業(yè)投資增長9%，增速回落3.2個百分點。整體看，基建投資對我國水泥需求具有明顯支撐作用。
1-6月份，全國房地產開發(fā)投資增速6.1%，環(huán)比1-5月增速回落0.9個百分點，但較去年同期增長1.5個百分點。近年來，房地產投資成為影響水泥需求變化的關鍵因素，2014年房地產行業(yè)預期惡化，2015年去庫存壓力主導，投資低迷，直接導致水泥需求負增長。2016年開局，市場銷售好轉帶動新開工、竣工、施工等增速回升。
整體看，基建投資對我國水泥需求具有明顯支撐作用，而房地產是今年水泥需求正增長的主要驅動力。
根據國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2016年1~6月份，我國水泥產量11.1億噸，同比增長3.2%，自3月以來累計水泥產量連續(xù)4個月穩(wěn)定在3%以上的低速增長，高于2015年（本世紀首次下滑年份），但低于2014年（歷史峰值年份）。
從區(qū)域來看，六大區(qū)均有不同程度改善；華北地區(qū)表現(xiàn)最為搶眼，產量增速接近兩位數(shù)，實現(xiàn)9%的高速增長，南部地區(qū)也均實現(xiàn)了正增長，西南、中南和華東同比分別增長5.8%，4.25%和1.2%，東北與去年持平，僅西北呈現(xiàn)負增長。
分省來看，有21個省份同比正增長，10個省同比負增長，其中西藏以49%的增速位居個省第一位，其次為河北、云南、廣西，分別增長18%、14%、11%。除產量較小的北京、上海外，下滑最大的是新疆，比去年下降8.7%，其次是陜西下滑6.5%。
二、供給側：產能利用率依舊偏低，產能過剩的行業(yè)基本面沒有變化
據中國水泥協(xié)會初步統(tǒng)計，2016年上半年全國新點火的新型干法水泥熟料生產線共有8條，合計年度熟料產能1085萬噸（多數(shù)為產能置換項目）。此外，有3條生產線工程建設已經基本完成，但未點火。新點火產能全部在南部省份，其中：湖北3條，兩廣地區(qū)3條，云南和貴州各1條，截止到2016年6月份，全國新型干法水泥生產線累計1773條，設計熟料產能達18.2億噸，實際年熟料產能超過20億噸。從目前跟蹤的在建生產線進度情況看，預計2016年下半年仍將會有2500萬噸左右產能新點火釋放（根據市場需求狀況及企業(yè)建設進度或有出入）。
2016年5月份國務院辦公廳發(fā)布34號文件《國務院辦公廳關于促進建材工業(yè)穩(wěn)增長調結構增效益的指導意見》中，提出嚴禁新增產能，2020年底前，嚴禁備案和新建擴大產能的水泥熟料、平板玻璃建設項目；2017年底前，暫停實際控制人不同的企業(yè)間的水泥熟料、平板玻璃產能置換，這一政策將預計對今后遏制新增產能項目產生積極影響。同時，以新疆為代表的省份，在政府、行業(yè)協(xié)會和各主導企業(yè)積極開展行業(yè)脫困解困措施，為推動行業(yè)效益回升，起到了明顯的積極作用。
上半年我國水泥熟料產能利用率依舊較低，僅為64.5%，與80%的目標值存在較大差距，行業(yè)“去產能”之路，任重而道遠。國辦廳2016年[34]號文提出到2020年再壓減一批熟料產能，使得產能利用率回歸到合理區(qū)間。根據中國水泥協(xié)會測算，如實現(xiàn)80%的合理運轉率目標，至少需要壓減3.9億噸的熟料產能。
三、水泥市場區(qū)域建設協(xié)調和整合變化情況
區(qū)域市場的建設和協(xié)同是水泥行業(yè)目前與其它行業(yè)最大的區(qū)別。同時，在鋼鐵和煤炭等幾個產能過剩行業(yè)中，只有水泥行業(yè)依靠行業(yè)協(xié)會組織在市場整合和協(xié)同中做出了行之有效的工作。今年上半年表現(xiàn)突出，各級行業(yè)協(xié)會圍繞國務院辦公廳34號文件開展區(qū)域市場協(xié)調工作，以穩(wěn)增長為前提，以調結構為手段，以增效益為目的。抓住了產能過剩、無序競爭等主要問題，提出了嚴禁新增產能、壓減落后產能、推進聯(lián)合重組、開展錯峰生產，水泥行業(yè)設立產業(yè)結構調整專項資金、開展區(qū)域整合、維護行業(yè)自律的措施，。
在市場整合方面，“冀東和金隅”的整合，成為今年上半年我國水泥區(qū)域市場建設和聯(lián)合重組的一個亮點，在兩大龍頭的積極協(xié)調下，京津冀市場價格迅速回暖，效益明顯回升，帶動了我國北方地區(qū)水泥行業(yè)大幅度減虧。
四、價格：整體價格水平仍偏低
2016年上半年，在基建和房地產投資回升拉動下，國內水泥需求呈現(xiàn)弱復蘇態(tài)勢，在行業(yè)協(xié)會和各主導企業(yè)積極開展行業(yè)自律措施下，水泥月度價格走勢得以有所抬頭，但整體價格水平仍偏低。據數(shù)字水泥監(jiān)測數(shù)據顯示，上半年水泥價格在2月見底后，3月份開始抬頭向上，至6月份全國平均成交價格漲至257元/噸，同比僅下跌2%；因一季度價格較低，上半年平均價格低于去年同期40元/噸，降幅為13%，依然處于近八年來最低水平。
分區(qū)域看，上半年六大區(qū)域水泥價格均低于去年同期水平，其中跌幅度最大的是中南和東北地區(qū)，分別在17%和16%；華北、華東、西南和西北地區(qū)分別低于去年同期13%、11%、10%和12%。從月度數(shù)據看，在4~5月份，六大區(qū)域價格雖有不程度的上調，但因實際上漲幅度有限以及局部地區(qū)上調后又出現(xiàn)回落現(xiàn)象，致使上半年整體價格提升幅度不大。
分省市看，6月單月價格環(huán)比出現(xiàn)上漲的有10個地市，其中漲幅最大的是河北石家莊，環(huán)比上調14.29%；環(huán)比出現(xiàn)下跌的地市有8個，跌幅最大的是江蘇南京和上海，均在10%左右。
五、效益：上半年利潤同比下滑，發(fā)展趨勢向好
根據國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，2016年上半年，水泥行業(yè)實現(xiàn)銷售收入3828億元，同比下降4.7%，降幅繼續(xù)收窄；全行業(yè)實現(xiàn)水泥利潤總額95.5億元，同比下降26.6%，降幅較1-5月份減少26個百分點。6月份單月水泥利潤總額為50.6億元，較去年同期增長11億元，同比增長28%。
上半年水泥行業(yè)的銷售利潤率僅為2.5%，低于工業(yè)行業(yè)利潤率5.7%平均水平。從區(qū)域特點看，上半年年北部呈減虧狀態(tài)，南部盈利能力同比有所減弱。
水泥行業(yè)在持續(xù)多年產能嚴重過剩的重壓下，陷入前所未有的困境。從上半年水泥行業(yè)的盈利情況來看，雖然利潤水平比前幾年都要差，但我們也應該看到，在行業(yè)協(xié)會和大企業(yè)的共同努力下，行業(yè)的盈利情況正在逐月好轉，趨勢向好，預計下半年行業(yè)利潤水平較上半年會有大幅提升。
六、水泥出口：水泥熟料出口大幅增長
在當前我國水泥需求低迷，產能嚴重過剩的背景下，出口企業(yè)看低國內需求前景，同時也為減少對國內市場的供給壓力，加大了熟料的出口力度，從年初開始，熟料出口量同比去年呈持續(xù)增長趨勢，截止到6月份，熟料出口同比增長118%，但出口的熟料價格大幅下滑，也說明企業(yè)在出口獲利將大幅減少，更多的是攤銷成本，調節(jié)長三角地區(qū)的供給壓力。
七、下半年預測：利潤有望與去年持平甚至略有增長
從需求來看，從目前全國房地產投資和基建投資發(fā)展趨勢來看，尤其是房地產投資先行指標的“房屋新開工面積”同比增長高達14.9%的高位，將對未來房地產投資起到支撐。但5、6月份的房地產投資、銷售面積、到位資金、房價四個指標呈現(xiàn)減速或回落，因此，下半年水泥需求增速繼續(xù)走高可能性不大，但下半年水泥需求有望繼續(xù)保持低位增長，預計全年水泥需求將保持在1~3%的低速增長。
從價格來看，目前，我國主要消費市場京津冀和兩廣地區(qū)的整體景氣回升，需求量和競爭環(huán)境明顯改善，預計這兩個地區(qū)同比去年利潤有較大提升。對于長三角地區(qū)由于“天氣”、“G20峰會”等因素存在一定的變數(shù)，但四季度的價格回暖依舊是大概率事件，價格有望超去年同期水平。
2016年在需求回暖和各地區(qū)在供給側改革逐步深化的背景下，利潤有望與去年持平甚至略有增長。
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